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国信证券继续看好反弹关注两会行情较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

国信证券: 继续看好反弹 关注两会行情 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

继续看好反弹,关注两会行情“两会”行情是否存在?近10年情况看,市场在两会前大概率上涨,两会期间及两会后涨跌不一,两会事件不影响市场当年中长期走势。

从2005年-2015年近11年的情况看,治理污染过程中的东西部关系在两会前1个月,市场大概率能获得正收益。上证综指在过去11年间,仅在201 年的两会前1个月收益为负,其余均录得正收益,平均收益为2.9%。中小创自有数据以来,在两会前1个月均上涨,中小板指平均收益为6.6%,创业板指平均收益为9.1%。

两会期间及两会后,市场短期涨跌不一,与当年市场总体走势相一致。在两会期间,市场涨跌不一,并且大盘与中小创走势基本一致,没有明显的风格特征。

在两会结束后1个月,上证综指在过去11年间,有7次上涨,4次下跌。从近5年的情况看,除了2015年外,其余几年中小创大概率录得负收益,而上证综指则涨跌互现,两会事件并不会影响当年市场中长期走势。

从市场逻辑看,两会前,主要受益于政策预期较高、宏观数据空窗期以及年报高送转等;两会后,政策预期回落、月宏观数据披露以及年报和一季报业绩等市场影响因素增加,市场调整在所难免。

“两会”热点如何演绎?历年两会热点相似,但新热点也年年涌现。

两会前热点主题行业超额收益明显,两会后回调幅度较大。

结合人民过去14年的两会热点调查,我们梳理发现,教育、医疗、环保、食品安全、三农、住房等涉及民生问题的热点话题几乎年年提及。此外每年两会也会涌现不少新的热点,形成当年市场追捧的新主题。

我们统计了近5年与环保、食品安全、医疗、教育、三农、住房等热点相关的概念指数和行业指数在两会前后的涨跌幅,统计数据显示在两会前1个月,热点主题与行业具有较大的正收益,相对上证指数的超额收益也较为明显;而在两会后1个月,热点主题与行业往往录得负收益,需要警惕回落风险。

2016“两会”热点前瞻:地方两会频频提及调结构、环保及区域发展;关注十三五规划和供给侧结构性改革下相关行业与主题。

2016年“两会”临近,我们认为可以从两方面布局潜在的热点主题与行业:

第一,关注地方两会传达热点,调结构、环保、区域发展等话题今年热度更高。

目前各个省的两会已经召开,从我们的梳理情况来看,至少有2 个省重点提及“调结构”,有26个省重点提及“环保”。此外,有在之前的尾品汇9个省份围绕“一带一路”提出相关目标愿景,有14个省份提及申报建设自贸区。

第二,关注十三五规注销一些企业经营许可证划正式公布与供给侧结构性改革的进一步政策表态。2016年两会将审议通过十三五规划并在会后正式对外发布,作为未来5年发展的规划蓝图,十三五规划对未来5年产业投资具有重要指导意义。我们曾梳理十三五规划值得关注的5条主线,包括人口问题、制造升级、现代服务业、改革深化、一带一路与自贸区等。我们在年度策略中提出供给侧结构性改革将是2016年政府宏观调控的主基调,近期也是政策频频出台。预计在2016年两会上,对于传统产业去产能、僵尸企业清理等方面预计有进一步的政策表态。

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