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东海证券经济增速回落环保继续强监管较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

东海证券:经济增速回落 环保继续强监管 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

央行决定定向降准。对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款,凡前一年上述贷款余额采取了先用人后办理的处理方式或增量占比达到1.5%的商业银行,存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;占比达到10%的商业银行,在第一档基础上再下调1个百分点,从品位不凡2018年起实施。

按现有数据测算,第一档定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。这次“定向降准”实际上相当于一次0.5个百分点的降准,外加1个百分点的定向降准,将暂缓市场流动性偏紧情绪,利好A股,利多金融、周期股。

环保继续强监管。9月1日起,京津冀及周边地区大气污染治理的第11轮次强化督查正式启动,强化督查将安排15个轮次210天。北京、天津秋冬季停止建筑施工作业。环保部官员认为环保督察没有对主要工业产品产量造成影响。中共中央办公厅、国务院办公厅发文控制资源环境开发强度,将各类开发活动限制在资源环境承载能力之内。

经济增速回落。(1)工业增加值增速下降,利润增速加快。8月,规模以上工业增加值同比6%,预期6.6%,前值6.4%。利润同比增长24%,增速比7月份加快7.5个百分点。考虑到目前需求出现一些收缩的迹象,利润增速可能在冲高后回落。(2)社会消费品零售销售回落。8月,社会消费品零售总额同比增长10.1%,增速创今年月来新低,不及预期的10.5%和前值10.4%。(3)固定投资增速放缓。月,城镇固定资产投资同比增速7.8%,较上月回落0.5个百分点,不及预期的8.2%,创1999年以来新低。民间固定资产投资同比名义增长6.4%,增速比月份回落0.5个百分点。(4)商品房销售面积和销售额增速放缓。月份,商品房销售面积同比增长12.7%,增速比月份回落1.3个百分点。商品房销售额增长17.2%,增速回落1.7个百分点。(5)出口增速低于预期。8月,按人民币计,出口同比增长6.9%,预期8.7%,前值11.2%。

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